中信建投研报称，刻下消耗电子行业复苏，行业景气度回升，“以旧换新”策略撬动替换大市集，作陪新动力车及AI发展，被迫元件需求数目激增，新动力车MLCC用量是传统燃油车6倍，AI职业器、AI PC、AI手机等MLCC需求量分手增长约100%、40%—60%和20%，同期提议了更高功率、更高频率、更高可靠性、更小体积等高性能条款；AI职业用具GPU芯片电感需满足更大功率、更小体积、更低散热等条款，同期电感需求数目有显贵普及。刻下消耗电子行业需求复苏朝上与AI催化新消耗共振，被迫元件需求数目、性能条款大幅普及，至2030年AI限度用MLCC及芯片电感年均增速瞻望超30%，保举柔软被迫元件及上游原材料行业投资契机，尤其保举高卑鄙一体化企业，充共享受全产业链升级红利。

　　全文如下

　　中信建投：AI使高端被迫元件需求激增，联系金属新材料迎发展机遇

　　刻下消耗电子行业复苏，行业景气度回升，“以旧换新”策略撬动替换大市集，作陪新动力车及AI发展，被迫元件需求数目激增，新动力车MLCC用量是传统燃油车6倍，AI职业器、AI PC、AI手机等MLCC需求量分手增长约100%、40%-60%和20%，同期提议了更高功率、更高频率、更高可靠性、更小体积等高性能条款；AI职业用具GPU芯片电感需满足更大功率、更小体积、更低散热等条款，同期电感需求数目有显贵普及。刻下消耗电子行业需求复苏朝上与AI催化新消耗共振，被迫元件需求数目、性能条款大幅普及，至2030年AI限度用MLCC及芯片电感年均增速瞻望超30%，保举柔软被迫元件及上游原材料行业投资契机，尤其保举高卑鄙一体化企业，充共享受全产业链升级红利。

　　消耗电子需求朝上，以旧换新撬动大市集。

　　被迫元件刻下处于底部朝上，复苏态势较着，国内“以旧换新”策略拉动，有望开释换机需求，撬动消耗电子大市集。被迫元件中，电容电感电阻为中枢元件，新动力及AI发展暴露新运用场景，被迫元件消耗高速增长。同期国内高端被迫元件当今较猛进度上依赖外洋供应，在国产化替代逻辑下，国产高端品需求加快上涨。

　　新动力及AI酝酿需求周期新起初，加快高端被迫元件需求增长。

　　新动力车及AI发展对被迫元件数目及性能条款更高，尤其是高功率、高频率、高可靠性、袖珍化的电感、电容和电阻需求激增，行业迈向新的景气周期。新动力车用MLCC约1.8万颗/辆，是传统燃油车6倍，AI职业器、AI PC、AI手机等MLCC需求量分手增长100%、40%-60%和20%。

　　原材料决定元件性能，上游原材料行业迎来发展良机。

　　原材料决定末端性能，被迫元件性能一定进度上由上游原材料决定，AI职业器功率普及，传统铁氧体软磁电感难以满足需求，金属软磁粉为磁芯的芯片电感成为必选项，芯片电感壁垒高、需求旺、稀缺性高，粉体-粉芯-芯片电感产业链一体化上风隆起。新动力车及AI职业器、AI手机等MLCC高端化，对上游陶瓷粉、镍粉性能条款更高，高性能细粒级粉需求高增。新动力及AI行业的快速发展，相似带来上游原材料行业发展良机。

　　建议柔软MLCC上游联系金属新材料企业，作陪AI发展，高端被迫元件需求量激增，上游联系金属材料壁垒相对较高，对被迫元件性能影响紧要，因此要点柔软产业链一体化进度较高的企业，享受全产业链升级红利的同期，更快反映AI末端性能升级需求，深切产业链绑定。