欲“腾笼换鸟”开拓新的成漫空间。

文/逐日财报 汇水

“轴承第一股”浮图实业这次是果真要“腾笼换鸟”，更换赛谈了。

10月30日，浮图实业裸露了缺欠钞票置换草案。公告裸露，公司拟通过钞票置换及刊行股份购买钞票神志收购宁夏电力投资集团有限公司（简称“宁夏电投”）所捏有的宁夏电投新能源有限公司（简称“电投新能源”）100%股权。此番操作完成之后，浮图实业的主业将由底本的轴承业务变更为新能源发电及储能业务。

来源：公司公告

浮图实业是我国最大的轴承坐蓐企业之一，如故亦然好意思瞻念无尽。频年来公司处境却大不如前，一度堕入“风雨回荡”，经验了歇业重整、屡次易主。其轴承业务濒临增长放缓，市集竞争愈发热烈，企业经营压力日益增大。弃取业务转型，甚而于更换赛谈也就不难分解了。

新能源范围正在成为很多企业寻求“跨界”的弃取，以此开拓新的业务增长点。或寻求多元化发展，或探索新的发展能源，或如浮图实业这般谋求转型，意图达成顶风翻盘的也有之。但任何行业齐有其发展阶段和本性，弃取好的介入时分点无疑会为磋商业务发展省下不少气力。

如今新能源行业正在经验新一轮洗牌，浮图实业为何会在这个时分点弃取“入场”，何况还有一点“作死马医”的滋味。对浮图实业而言，这桩生意果真合算吗？往来完成后又会对其改日发展产生哪些影响？

功绩逆境 刚烈从轴承行业“抽身”

而已裸露，浮图实业的前身是西北轴承厂，建立于1965年。1996年，西北轴承厂改制为西北轴承股份有限公司，并于同庚4月在深交所上市，成为国内轴承行业首家上市公司，股票简称为“西北轴承”。

2007年，中国长城钞票管制公司通过法律解说裁决收购了西北轴承37.78%的股份，成为第一大股东。2008年受各人金融危境影响，浮图实业国表里市集订单量暴减。在随后的2009年和2010年相接两年出现亏蚀。

2011年，宁夏浮图石化集团有限公司从中国长城钞票管制公司手中受让部分股份，公司大股东再次换东谈主，公司络续深耕轴承业务。2015年6月：西北轴承持重改名为浮图实业股份有限公司。

2020岁首，浮图实业被苦求歇业重整。过去12月，国有独资企业宁夏国有老本运营集团收效入主。由此，浮图实业变为国有控股企业，宁夏回族自治区东谈主民政府成为公司本色限定东谈主。

几经易主，浮图实业的功绩阐明却弥远未见“换骨夺胎”。财报裸露，2019年到2023年间，浮图实业达成营业收入分袂为：3.11亿元、2.05亿元、1.75亿元、2.50亿元、2.98亿元；归母净利润分袂为：-3.15亿元、0.08亿元、-1.77亿元、0.89亿元、-0.59亿元。

数据来源：同花顺iFinD

频年来轴承行业濒临宏不雅经济增速放缓、市集竞争环境加重等多重挑战，使得整个行业的经营压力显贵加大。浮图实业曾经在2024年半年报功绩预报中默示，轴承业务濒临的热烈市集竞争及行业增长放缓是公司亏蚀的主要原因。

2024年前三季度，浮图实业依旧增收不增利。达成营业收入1.91亿元，同比增长4.1%；归母净利润为-5942万元，同比下落17.6%。其中，第三季度达成营业收入7066.01万元，同比高潮0.36%；归母净利润-2728.63万元，同比下落42.54%。

来源：2024年三季报

值得关切的是，在2024年7月17日，浮图实业独处董事、董事长李繁盛和非独处董事李修勇离职了，离职后二东谈主将不再担任公司任何职务。公告中提到的离职原因是因为使命移动。

来源：公司公告

浮图实业董事长离职与本次重组之间或存在一定关联。面前轴承行业生计粗重，跨界寻求发展契机。老掌舵东谈主“让贤”，继任者推动公司上前发展。

这少量得到了说明。浮图实业新任董事长杜志学在2024年7月刚刚被提名为公司里面董事。其曾在宁电光伏材料有限公司任职，并曾挂任过拟置入钞票宁夏电投新能源地方地吴忠太阳山征战区管委会副主任。还在宁夏城市发展集团有限牵扯公司担任过党总支副通知、总司理。

由此看来，浮图实业这次重组有种“水到渠成”的嗅觉。“腾笼换鸟”开拓新的成漫空间。

更换赛谈 拥抱新能源业务

具体来看，浮图实业本次重组包括三部老实容：缺欠钞票置换，刊行股份购买钞票以及召募配套资金。

字据公告，浮图实业缱绻将轴承业务磋商钞票及欠债作价5.47亿元与电投新能源100%股权作价10.71亿元进行等值部分进行置换。置出的钞票由宁夏电投全资子公司金天制造进行秉承。

不难发现，上述置换经由仍存在5.24亿元差额。这部分由浮图实业向宁夏电投定增刊行股份的神志来补足。这次瞻望增发1.94亿股，将占增发后公司总股本的14.57%（未计入可能进行的配套融资），增发价钱为2.7元。

赛谈更换了，浮图实业发展新业务需要“搞点建造”。公司缱绻进行盐池惠安堡750MW好意思瞻念同场名目和中卫迎水桥350MW好意思瞻念同场一期名见解建造，配套资金为5.24亿元。这部分用度盘算向不逾越35名特定投资者刊行股份来达成。

值得耀眼的是，这次缺欠钞票置换和刊行股份是同步进行的，收效之后才会有召募配套资金的戏码演出。尽管配套资金是否收效召募不会势必影响前两者的鼓舞。关联词这部分是浮图实业更换赛谈，拓展新业务的关节效力点，具有蹙迫的推行真理。

从本次的重组决策来看，浮图实业的的气魄弗成谓不刚烈，为了这次重组亦然果真“动了脑筋”。那么，其弃取的往来方“电投新能源”质料如何呢？

字据浮图实业发布的公告裸露，电投新能源主要从事光伏发电、风力发电及储能电站名见解投资征战和运营管制，现在光伏及风力发电统统并网限制约780MW，储能电站统统并网限制约200MW/400MWh。

电投新能源风电场和光伏电站位于风能和太阳能资源丰富的区域。风能资源方面，宁夏地区2023年70米高度平均风功率密度逾越150W/m2。太阳能资源方面，据中国征象局发布的《2023年中国风能太阳能资源年成公报》，宁夏地区2023年固定式光伏发电最好斜面总放射量平均值为1,772kWh/m2，排行世界第六。

何况，电投新能源为宁夏区域惟一的自治区级国资风电、光伏及储能新能源产业平台，已得回1.1GW新能源增量规划核准，并缱绻鼓舞3GW新能源名见解建造。

字据裸露的审计申报裸露，终结2024年7月底，电投新能源钞票总和为42.26亿元。在2022年至2024年1-7月间，公司达成营业收入分袂为3.54亿元、4.14亿元、2.68亿元；分袂达成净利润9547.19万元、1.15亿元、4648.74万元。

字据《置入钞票评估申报》，电投新能源2024年到2027年间预测净利润分袂为7,98239万元、1.03亿元、1.03亿元。

来源：公司公告

两边协商详情，如置入钞票交割日在2024年12月31日前（含当日），电投新能源于2024年至2026年的原意净利润分袂不低于7982.39万元、1.03亿元、1.03亿元；如置入钞票交割日在2024年12月31日后（不含当日）、2025年12月31日前（含当日），则电投新能源于2025年、2026年、2027年的原意净利润分袂不低于1.03亿元、1.03亿元、1.07亿元。

置入钞票交割日后，在功绩原意抵偿期内任一司帐年度，如电投新能源终结当期期末齐集本色净利润小于终结当期期末齐集原意净利润，则往来对方应朝上市公司进行抵偿。

往来完成后，浮图实业的主营业务变更为风力、光伏及储能电站的投资征战和运营，以及船舶电器的坐蓐与销售。财务规划方面，上市公司归母净利润、每股收益均有所栽植，通过本次钞票重组，上市公司的盈利才调显贵优化。

到现在看来，这似乎是一桩可以的交易。

升级转型是一场颖悟的投资吗？

本色上，新能源范围并莫得看上去那般安全无虞。

跟着新能源发电市集的逼迫扩大，市集竞争也日益加重。特殊是在风电和太阳能发电范围，因为技能门槛相对较低且参与者浩荡，导致名目收益率逼迫下落。

以光伏发电为例，2023年，仅晶科能源、晶澳科技、阿特斯这几家头部企业拟投资扩产的限制就已逾越1000亿元，改日必将导致市集竞争特殊热烈，居品价钱下落，进而严重压缩企业的利润空间。

光伏行业“内卷”加重，也劝退了不少如故高调跨界过来“插一脚”的企业，不仅没捞到刚正，反而遇到了缺欠损失。插足2024年以来，已有麦迪科技、华东重机、向日葵等多家企业已聘任住手收购、出售股权、刊出名目公司、完结名目以及减少投资额等神志暂停了光伏业务。

同期，电投新能源方面相似也存在一些潜在风险。

电投新能源专注于风力、光伏及储能电站业务，其电力主要供应国度电网宁夏分公司。这种单一的收入来源和高度的客户纠合度可能对公司的平方坐蓐经营及债务偿还踏实性变成不利影响。

2022年到2024年1-7月，电投新能源主营业务的毛利率从57.18%下滑至42.22%，这一变化主要归因于风电、光伏业务上网电价波动、风能太阳能资源变化、以及名目建造和开动爱戴成本等成分影响，改日若这些成分络续向不利标的发展，可能导致毛利率进一步下滑。

与此同期，尽管电投新能源收入在捏续增长，但其应收账款余额捏续攀升。2022年到2024年1-7月各期分袂达到了6.48亿元、7.8亿元和8.73元，主要为应收国度电网电费。若改日可再生能源补贴滞后加重或太阳山风电场三四期补贴受核查影响回款推迟、补贴核减或已披发补贴退还，将对公司的现款流踏实性和钞票现象组成不利影响。

此外，新能源发电行业老本密集，电投新能源在2022年到2024年1-7月各期末钞票欠债率高达77.39%、79.19%和 79.19%，且随新能源装机限制扩大，名目建造资金需求将进一步增多。若电费回收不足时，将对后续债务融资及新名目建造产生不利影响。

本色上，还有一个情况，浮图实业急于转型还有一个潜在的原因。《深圳证券往来所股票上市纪律》（2024年纠正）收紧了“*ST”的履行要求，将“最近一个司帐年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元”改为“最近一个司帐年度经审计的利润总和、净利润、扣除非频繁性损益后的净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元”。

按照2024年新纠正的纪律，浮图实业2024年前三季度营业收入1.9亿元，2024年全年营业收入也很难达到3亿元，公司被“*ST”的可能性较高。

此番或可幸免被ST气运。

本次重组也激发二级市集浮图实业股价的扰攘。10月31日，公司股价涨停，随后的11月1日公司股价冲一度高至12.47元，午后跌停。终结11月4日收盘，浮图实业股价收报9.66元，跌幅9.72%。

来源：同花顺

此番浮图实业“弃主业”，一步跨入新能源范围，从重组决策来看，亦然“押了重注”。究竟是一次悉心规划的战术布局，如故“冒险”？改日需要时分来考证。咱们将捏续关切。

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