（以下实践从华安证券《怎样预判本轮科技股周折时辰和空间？》研报附件原文选录）主要不雅点好意思国加征关税风险反复对众人本钱市集变成短期扰动，市集对“两会”政策预期追想现实，政府使命呈报总体定调研讨难超预期，市集干预阶段性高位震憾行情。配置上，3月重回轮动，科技干预周折期，3月温暖高胜率强季节性基建上风品种（月中前），有政策催化的医药、汽车、家电，以及短期有性价比、中遥远有计谋配置价值的银行、保障。市集不雅点：市集干预高位震憾行情阶段外部风险扰动、里面预期追想，市集干预阶段性高位震憾行情。外部看，好意思国加征关税风险反复，近期特朗普经常就关税问题表态，可能对欧盟加征25%关税，前期对加拿大和墨西哥暂停加征关税斥逐后也可能精致加征，并对中国再加征10%，短期内将对市集变成一定扰动。里面“两会”召开在即，市集对“两会”政策预期将追想现实，研讨政府使命呈报总体定调将适应市集预期。市集热门1：怎样看待“两会”政策预期及2月PMI？“两会”召开在即，市集对政策预期正在追想现实，研讨政府使命呈报总体定调基本适应市集预期、超预期概率较小。节后复工提速、供需归附鼓吹2月PMI重回兴衰线上方、但仍处于相对偏低水平。现时有用需求仍有待提振，PMI能否进一步回升仍有待不雅察。市集热门2：怎样看待近期好意思国再度加征关税的风险？前期特朗普签署总统备忘录运行“平等关税”，其内阁中枢成员研讨将在4月2日告成，但近期特朗普经常就关税问题表态，可能对欧盟加征25%关税，前期对加拿大和墨西哥暂停加征关税斥逐后也可能精致加征关税，并对中国出口商品再加征10%。好意思国加征关税风险反复，可能在短期内对众人本钱市集变成一定扰动。行业配置：重回轮动，温暖低估滞涨重复催化剂品种2月临了1周，市集剧烈波动，前期强势的DeepSeek、机器东谈主有关板块显贵周折，而部分基建、破费和红利迎来轮动机会，发扬全体高出，这与咱们3月月报《静水流深》中的判断一致。预测后市，咱们仍然坚抓市集高位震憾、行业重回轮动的不雅点不变，具体行业机会上提倡温暖三条有望轮动的干线：1）3月中旬前，强季节性效应的基建上风品种。要点温暖工程谋划就业、环保建树、专科工程、环境责罚、非金属材料、水泥、通用建树、金属新材料。2）有政策催化的限制，要点温暖医药、汽车、家电。3）市集震憾下具备短期配置性价比同期具备中遥远计谋配置价值的银行、保障。配置热门1：成长科技阶段性周折时辰和空间怎样预期？咱们在3月月报《静水流深》（2月23日）中，明确教导了本轮泛TMT成长科技的阶段性主题行情相近尾声，而本周泛TMT板块也出现了较大幅度回调。自chatgpt以来，AI阶段性主题行情还是经验屡次，而一轮阶段性主题行情演绎斥逐后齐将干预到一段时辰周折消化期，从往时几次周折复盘来看：时辰维度上1-3个月，不具备踏及时辰轨则，但频繁一轮周折斥逐需要恭候新强力催化剂出现为止；空间维度上，想象机、传媒领涨但也跌幅也较大，而通讯、电子涨幅较小因此周折幅度也较小。具体地，想象机、传媒周折幅度在30-35%，通讯周折幅度在20-25%，电子周折幅度在15-30%。配置热门2：本年春季行情还是行进至哪一步？A股春季行情终结离不开好意思股阶段性下降这一必备触发身分。往时7年复盘泄漏，A股春季行情终结时的内因不同，包括经济基本面或预期缩短、流动性或预期缩短、其他事件冲击等，但外因却无一例外齐出现了好意思股阶段性下降的机会，且频繁在好意思股出现阶段性下降的前后1周时辰内，A股春季行情涨势斥逐。现时这一冲击性的外因还是出现，最近1周傍边时辰内好意思股抓续周折，纳指、标普500、谈指最大跌幅鉴别下降7.54%、4.6%、3.11%，再者相近两会召开，市集的宏不雅政策预期正在追想现实，因此全体判断本年的春季躁动涨势行情还是基本斥逐。风险教导2月社融信贷或经济数据大幅不足或超预期；“两会”宏不雅政策大幅不足或超预期；好意思国对华政策超预期严厉等。