星河证券研报称，AI额外是算力，算力额外是电力，DeepSeek恒久增多算力需求。智算需乞助推AIDC高景气，DC向AIDC升级。AIDC智算中心与通用型IDC在期间架构、散热方式、诈欺场景、期间架构和客户群体多个方面存在显耀相反，AIDC成趋势。DeepSeek冲击下，AIDC仍将保抓芯片功率和AIDC单机柜功率抓续增长、AIDC电力需求抓续蓬勃。AIDC单机柜功率攀升，2029年有望参加MW时期。AIDC电气拓荒需求扩容，供配电系统是中枢。星河证券最佳看好电源才气，AI算力需求蓬勃，工作器电源容量需求激增，芯片功率普及带动工作器电源功率升级，工作器电源迎量利皆升。

　　全文如下

　　【星河电新】行业点评丨DeepSeek冲击波：AIDC电气拓荒迎新机 ——“AI+”系列评释

　　中枢不雅点

　　AI额外是算力，算力额外是电力，DeepSeek恒久增多算力需求。跟着AI快速发展，大模子、深度学习、当然道话解决等其他复杂的AI任务，都需要渊博的运筹帷幄资源。算力高度依赖于电力供应。DeepSeek模子通过使用PTX编程道话，以及工程才气上的转变，从而在普及性能的同期，完毕了更低的查验与推理老本。或将加快鼓舞AI诈欺与硬件的普及和落地。咱们以为更低的查验与推理老本对算力需求呈现恒久高增的趋势。

　　智算需乞助推AIDC高景气。AIDC智算中心与通用型IDC在期间架构、散热方式、诈欺场景、期间架构和客户群体多个方面存在显耀相反，AIDC成趋势。DeepSeek冲击下，AIDC仍将保抓芯片功率和AIDC单机柜功率抓续增长、AIDC电力需求抓续蓬勃。AIDC单机柜功率攀升，2029年有望参加MW时期。超大限度AIDC耗电量极大，确认华为数据，一个领有10万张智算卡的超大型AIDC，其中枢 IT 拓荒的电力需求超100MW，至极于7.5万户平庸好意思国度庭的用电量。确认Semi Analysis商讨，民众数据中心IT电力需求将从2023年的49GW激增到2026年的96GW，AIDC运转的电力需求占约40GW，占增量的85%。

　　AIDC电气拓荒需求扩容，供配电系统是中枢。AIDC基础顺序包括IT系统、供配电系统、制冷系统、其他系统等。AIDC供配电系统是从高压输入点至终局负载的统统这个词电路，包括配变电系统（配电柜、变压器）、备用电源系统（柴油发电机、BBU、超等电容）、不隔断电源系统（HVDC/UPS）、机架配电系统（列头配电柜及机架式配电单位）等。咱们最看好电源才气，AI算力需求蓬勃，工作器电源容量需求激增，芯片功率普及带动工作器电源功率升级，工作器电源迎量利皆升。AIDC供电系统架构迎期间变嫌，UPS供电期间在模块化、高频化场合快速发展仍占据主导，HVDC具有戒指高、可靠性高、占比面积小等上风，浸透率有望冉冉普及。

　　投资提议：

　　（1）AC/DC 工作器电源：AI算力需求蓬勃，工作器电源容量需求激增，芯片功率普及带动工作器电源功率升级，工作器电源迎量利皆升。

　　（2）不隔断电源HVDC/UPS：AIDC供电系统架构迎期间变嫌，以餍足机柜功率密度普及带来的能耗以及空间利率用普及条目，UPS供电期间在模块化、高频化场合快速发展仍占据主导，HVDC具有戒指高、可靠性高、占比面积小等上风，浸透率有望冉冉普及。

　　（3）配电变拓荒：AIDC需求扩容，变压器、开关配变电拓荒需求随之扩容。

　　（4）备用电源BBU/柴油发电机：供电富厚对AIDC至关首要，永劫备电柴油发电机、工作器备用电源BBU以及超等电容增量可期。

　　风险提醒

　　风险提醒：算力需求不足预期的风险、AI产业链高下流短期波动的风险、AI诈欺发展不足预期的风险、地缘政事风险。