（原标题：【十大券商一周策略】积极把执春季行情！外资有望冉冉回流A股）

中信证券：信心建立将从科技范围冉冉扩散到经济范围

预测春季，跟着战略在三大范围的鼓吹和发力，信心建立将从科技范围冉冉扩散到经济范围。好意思国对华规则的加强或是市集在春季的最大一次挑战，但亦然信心全面建立的试金石。与此同期，中国的新赛谈在萌芽，具备千亿好意思金市值后劲的新核心财富在扩容，同期传统赛谈龙头当中约有30%的公司陆续出现决策拐点。

港股的行情还在早期，而前期相对滞涨的A股核心财富正加快出清，将来GARP（Growth At Reasonable Price，即合理估值买入成长）策略或勉力于极致弹性策略，中国的核心财富有望迎来春天。咱们觉得，在信心全面建立后，“好公司”与“等闲公司”之间的分化将远远杰出“好行业”与“等闲行业”之间的分化。

华泰证券：A股“科技含量”有望拾级而上

从历史看，从2009年—2010年的智妙手机→2013年的手游→2019年的破钞电子→2020年—2021年的新动力汽车，每一次产业周期的启动齐带动了A股泛科技、硬科技企业市值占比核心晋升。适度2024年年末，A股泛科技、硬科技市值占比差异晋升至63%、35%，其中硬科技占比来到2010年以来最高值。

预测将来，A股“科技含量”有望拾级而上。当先，Deepseek展现国内企业科技实力；其次，国内改进智商并不弱，研发开销占GDP比例自2019岁首度杰出欧盟后，与领路国度的差距进一步缩小；终末，频年中国 “工程师红利”初现，或进一步放大前述上风，AI新产业周期的启动有望引颈A股“含科技量”核心进一步晋升。

广发证券：量度科技的干线格调不会有太大变化

DeepSeek、国内机器东谈主等产业的进展，让相应板块的股票从之前两年的主题投资，越来越接近景气度投资，或者说可能出现越来越多的细分板块，肖似于此前的光模块。相应地，每次拥堵度较高造成的回调，可能齐是再次竖立的契机。

当先，自DeepSeek激发柔顺以来，包括国内大厂和政府层面不竭加多的本钱开支，意味着国内也有了我方的进展和产业链，受好意思股科技巨头的影响变弱。其次，短期维度内，除了产业进展，春节后中小创板块的躁动期也进一步晋升了风险偏好。同期，从上至下来说，现时阶段，低位的顺周期板块，可能存在一定的补涨空间，然而面前的宏不雅基本面和宏不雅经济战略齐属于“波澜不惊”的阶段，边缘变化较小，不及以招引大齐资金。参加3月，大厂（小米、字节、腾讯）的功绩和发布会可能还会有更多产业进展。

因此，科技的干线格调量度不会有太大变化。柔顺受益于推理成本下落的AI运用、一体机和土产货化部署；机器东谈主中的细分产业柔顺腱绳和电子皮肤；低位成长柔顺军工电子；主题投资柔顺文化出海、低空经济。

海通证券：外资有望冉冉回流A股

AI运用联系的科技干线照旧成为市集共鸣，后续科技行情的演绎需追踪技艺进取和运用进展，并柔顺基本面的进一步考证。预测2025年，除了科技，一些存在较大预期差的范围相通值得柔顺。

第一，2021年以来房市不息治愈、市集信心不及，本年战略加码下地产有望量价企稳，基本面好转或推动地产股建立。第二，疫情后破钞低迷、市集预期不高，若楼市企稳、“两新”加力扩围，破钞数据建立或带来破钞股重估。第三，现时外资低配中国职权财富，跟着科技冲突及基本面回暖带来中国财富重估，外资有望冉冉回流A股。

申万宏源：A股“含AI量”还有明确晋起飞间

咱们对2025上半年科技产业趋势占优的判断不变。当先，AI硬件和运用齐有产业纵深，A股“含AI量”中恒久还有明确晋起飞间。其次，产业趋势行情中期高点，草率率会出当今中期低性价比的位置。短期低性价比触发的治愈，时常不是大级别治愈，而是领涨细分场地切换的信号。终末，2025上半年小盘成长格调占优的环境未变，经济不息改善的预期仍难造成，往来性资金仍是边缘订价资金。

在短期内的治愈窗口，咱们更看好有短期催化的价值板块：国际工程承包、房地产、券商。同期，核心破钞预期两会刺激内需，柔顺一季报窗口恒久破净公司市值处理的投资契机。中期，咱们连续看好科技产业趋势是结构干线，要点柔顺：国内AI算力和运用、东谈主形机器东谈主和低空经济。

国泰君安：科技指数治愈不出新低

就现时市集而言，弗成把近期股市震憾简便富厚为“性价比”裁减。市集此前高潮计入较多乐不雅预期与往来过热，跟着下一阶段不细则性成分（中好意思摩擦、功绩增长等）增多，战略短期内暂时难以快速治愈，投资者风险承担意愿会下落，咱们判断股指震憾仍会延续。

2025年中国股市主不雅投资启动归来，但要分清主战场，咱们量度科技指数治愈不出新低，全年看新高。不外，诚然全年主战场在科技成长，但短期震憾忽视“高切低”，下一阶段风险偏好将有所下移。

因此咱们忽视：第一，科技短期将分化，要更留心估值安全边缘更高、功绩细则性更高的板块与个股。保举电子/新动力/算力，港股互联网；第二，由于国际环境与经济场面仍然复杂，低位周期性财富与高分成将出现建立性契机，保举银行/铁路公路/化工/焦煤等；第三，功绩考证期邻近，柔顺受益于诱导更新与以旧换新战略的功绩高细则性板块：破钞电子/家电/机械诱导等。

兴业证券：AI仍是市麇集恒久干线

AI仍是市麇集恒久干线。但另一方面，短期跟着AI行情来到高位，重复关税扰动再起，冲击风险偏好，不可幸免出现需要通过阶段性的震憾波动来消化过热的市集景观。更遑急的是，3-4月市集将渐渐参加更“看本质”的阶段，自己也会挑升志地去寻找一些有战略救助和功绩救助的低位场地。

关于现时的AI板块来说，遑急的照旧寻找里面相对低位、有性价比的场地。AI板块自己是一个涵盖上游算力硬件、中游软件劳动以及卑劣运用的遍及产业链条，阶段性可能出现局部“过热”，但依然不错找到相对有性价比的场地。

短期来看，以AI为代表的新质分娩力量度仍是两会战略要点柔顺的范围，中期产业趋势仍在不息演绎。资格近期治愈后，部分场地拥堵度压力已在大幅缓解，现时位置值得积极柔顺、布局。

星河证券：A股市集迎来结构性估值重塑契机

寰宇两会的召开有望为A股市集投资结构提供进一步换取。在国内经济处于新旧动能切换的配景下，尤其是在新质分娩力加快发展重复一系列战略提振下，A股市集迎来结构性估值重塑的契机。现时全A指数市盈率估值处于历史中位水平，但比较国外市集来讲仍然处于偏低位置。跟着中恒久资金加快入市，投资者信心将进一步增强。后续还需柔顺特朗普对华战略以及国内经济基本面建立节律的扰动。

总体来看，A股市集有望呈现出震憾上行的特征。竖立方面，要点柔顺：第一，基于自主可控逻辑与发展新质分娩力条款的科技改进主题。第二，扩大内需导向下的“两重”和“两新”主题。第三，连续看好安全边缘较高的红利板块，要点柔顺央国企。

华西证券：春季攻势延续

短期受好意思股大跌和好意思国加征关税的影响，本轮结构性科技行情的独处性有所减轻，市集对TMT往来拥堵的担忧有所加重，部分往来性资金或阶段性落潮，忽视聚焦受益于“两会”战略发力的内需场地的补涨契机。

中恒久看，本轮AI+投资照旧从国外映射向国内AI产业链景气度切换，在国内AI产业加快追逐国外的经由中，A股在国产算力、机器东谈主、AI运用等场地的投资契机有望不息扩散。

光大证券：积极把执春季行情

战略的不息救助以及收货效应带来的资金流入将有望进一步晋升市集估值。现时A股市集的估值处于2010年以来的均值隔邻。跟着战略的积极发力，中恒久资金以及前期收货效应带来的增量资金或将加快流入市集，有望进一步晋升A股市集的估值。

竖立方朝上，柔顺科技成长及破钞两条干线。科技成长板块柔顺战略在本钱市集具有映射的TMT、机械诱导、电力诱导等行业；破钞板块要点柔顺以旧换新及劳动破钞，如家电、破钞电子、社会劳动、商贸零卖等。

责编：刘艺文

校对：王蔚